市欧洲杯-米乐M6官方网站场动态丨金融市场最新动态

　　

　　5月17日，中国人民银行发布了《2019年第一季度中国货币政策执行报告》。报告指出，2019年以来，中国经济运行总体平稳、好于预期，新旧动能转换步伐加快，经济增长保持韧性；但外部经济环境总体趋紧，经济仍存在下行压力，结构性矛盾还比较突出

　　面对错综复杂的国际经济形势和外部不确定性因素，央行坚持了稳中求进的工作总基调，施政的方针包括：

　　1.降低存款准备金率、灵活开展公开市场操作等，保持流动性合理充裕，货币市场利率平稳运行，货币信贷和社会融资规模合理增长。

　　2.运用和创新结构性货币政策工具，调整普惠金融小微企业贷款考核口径，创设并按季开展定向中期借贷便利操作(TMLF)。

　　3.继续深化利率市场化改革，完善人民币汇率形成机制改革，以市场供求为基础双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　总体来看，货币政策效果逐步显现，有效应对了社会信用收缩压力，保持了流动性合理充裕和货币信贷合理增长，改善了市场预期，促进了国民经济实现平稳开局。下一阶段，央行将坚持稳中求进工作总基调坚持结构性去杠杆，稳健的货币政策保持松紧适度，适时适度实施逆周期调节，在实施稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成三角良性循环。

　　2019年5月22日，中国银保监会批准工银理财有限责任公司、建信理财有限责任公司开业，宣告理财子公司正式以独立资管子公司的身份进入资管行业。此前获批筹建的农行、中行、交行、光大、招行等5家银行的理财子公司预计2019年年中陆续开业。

　　《商业银行理财子公司管理办法》在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上，进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票。截至2018年末，银行理财产品余额合计32万亿元，其中银行表外理财规模达22.04万亿元，这部分资金将逐步整改回归表内。假设初始入市规模仅5％，则入市资金规模就达1.1万亿元。

　　随着首批银行系理财子公司的开业，资管行业竞争格局进一步重塑：（1）发行公私募产品直接投资股票，或将大幅挤压通道业务空间；（2）公募基金的牌照优势或被稀释；（3）或将引导资管行业走向职能分化。

　　受投资业绩大幅好转拉动，保险业一季度盈利增逾两成。相关人士从权威渠道获悉，保险业一季度预计利润总额达1170亿元，同比增加210亿，增幅21.88%。一季度险资年化投资收益率接近6%，为近年来的较高水平。去年全年投资收益率为4.33%，主要是受权益市场大幅走低影响。

　　从承保业务来看，保险行业整体上一改去年绝大多数时期负增长的局面，今年一季度实现原保费收入1.63万亿元，同比增长15.89%。从保费收入来看，今年以来人身险公司保费增速回升，财产险公司特别是中小财险公司保费压力犹存。

　　具体来看，人身险公司方面，一季度预计利润833亿，增长25.8%；据保险业协会分析报告，2019年寿险新单期交增速改善、保障型业务较快增长，进一步提升寿险公司未来盈利的持续性。财产险业务方面，一季度预计实现利润总额192亿，同比增长14.65%。从财险市场竞争格局看，马太效应仍在上演，“三巨头”人保财险、平安产险、太保产险三家公司对应的市场份额合计为66.42%，高于去年同期的65%，市场集中度继续提升。

　　截至2019年5月底，68家信托公司的年报已悉数出炉，监管部门对行业整顿效果正在显现。在去通道、去杠杆、去刚兑等多项监管措施下，全国68家信托公司受托资产减少至22.7万亿元，同比下降13.5%，为近十年来首次下降。与此同时，68家信托公司有43家净利润出现负增长，并且有2家公司出现了信托行业近年来罕见的亏损现象。

　　虽然整体资产管理规模和营业收入出现下滑，但行业头部公司以及积极转型的信托公司净利润情况仍有不错表现，实现净利润正增长的主要是以产业系央企系信托公司和一些主动型信托管理规模占比较高的中小型信托公司为主。

　　2018年年报数据显示，中信信托、平安信托、重庆信托净利润分别为33.59亿元、31.74亿元、28.06亿元位居行业前三，中信信托重回行业第一。不仅上述拥有央企等背景资源的头部公司净利润有较好表现，东莞信托等“小”公司，依靠发力主动管理业务，也有不俗的表现。

　　目前，主动管理已经成为信托行业的核心竞争力，但业务转型的进程仍任重而道远。截至2018年末，主动管理型业务资产占信托资产规模比例超过70%的信托公司仅有民生信托、百瑞信托、东莞信托和杭州工商信托，行业龙头公司如中信信托和华能信托的主动管理型信托占比分别为33.52%和32.46%。

　　5月11日欧洲杯-米乐M6官方网站，国务院办公厅发布了《关于印发国务院2019年立法工作计划的通知》。其中，由证监会负责起草的《私募投资基金管理暂行条例》赫然在列。这填补了此前在私募行业内监管制度的短板与行政法规的空白。业内法务人士分析称，《条例》为行业带来的变局主要有三点：

　　《私募投资基金管理暂行条例》的出台便利了与刑事法律监管进行衔接；既有利于保障投资者的合法权益，也规范和约束了基金管理人的行为。

　　根据目前透露出的政策信号，为了防范金融风险、欧洲杯-米乐M6官方网站促进私募投资基金行业健康规范发展，处置非法集资条例、非存款类放贷组织条例、私募投资基金管理暂行条例等一系列法规有望在2019年内落地。

　　5月15日，上海证监局发布公告，对创业投资基金享受财税55号文税收政策出具了无异议意见。这将推进创业投资基金享受税收政策有效落地。

　　财税〔2018〕55号文件是财政部出台的一项支持小微企业发展的普惠性税收减免政策。创投企业和天使投资个人投向初创科技型企业可按投资额的70％抵扣应纳税所得额。该文件放宽了对于小微企业认定的标准，扩大了受益企业的范围。

　　创业投资基金主要指向处于创建或重建过程中的未上市成长性创业企业进行股权投资，以期所投资企业成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的私募股权基金。

　　5月31日，在第二十一届中国风险投资论坛，中国证券投资基金业协会会长洪磊发表《深化供给侧结构性改革，推动创新资本形成》主题演讲。洪磊表示，股权创投基金通过高度分散的市场化投资直达实体经济，成为创新资本形成的关键力量。

　　一是修改《证券法》，明确证券的实质性定义，将基金份额、非公开交易的股权、不动产投资信托份额列举为证券，统一各类融资活动监管；

　　二是尽快推动《私募管理条例》出台，弥补《基金法》对股权投资基金约束不清晰的缺憾；